各国央行不堪重负 金融市场开始动荡

副标题#e#　　从瑞士的证据看来，银行业者并未对客户存款实施负利率，反倒调高抵押贷款等贷款成本以抑制损失。
　　“倘若负政策利率并未推行至对家庭及企业的放款利率，大体即无意义可言。”
　　“另一方面，倘若负政策利率推行至对企业及家庭放款利率，除非存款也实施负利率，否则将对银行获利能力造成连锁效应；而若实行负存款利率，将令人质疑散户存款基础的稳定性。”
　　这份报告亦聚焦于欧洲央行利率位于谷底的另一个副作用。
　　欧元区以外企业发行的欧元计价债券以每年15%的速度增长。如果这些企业没有进行汇率风险对冲，这相当于大举押注欧元将保持疲软。
　　欧元计价债券在美国企业中变得非常受欢迎，举例来说，这类债券还在美国有了自己的名字--“反向杨基”(reverse yankee)。第四季欧元计价债券占到美国非金融企业债券发行总额的48%。
　　在新兴市场，继去年新兴市场大跌导致本币贬值，从而提高了政府和企业的借贷成本之后，美元计价债券发行量持续六年的增长势头开始停顿。
　　去年第三季跨国银行在新兴市场的放贷减少了6%，而第四季未偿还国际债务证券(债券及其他类型的贷款)则减少了470亿美元，创三年来最大降幅。
　　“这种情况是在(新兴市场)国内金融周期进入成熟期或开始逆转之际发生的，”Borio说。
　　“这就像是频率不同的两列波叠加在一起，形成了一列更大且更具破坏性的波。”

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来源：中国小康网