中国人保9天7板后 中信证券亮出“卖出”评级

　　罕见！中国人保9天7板后，中信证券亮出“卖出”评级！8涨停的中信建投也在提示风险了

　　券商分析师给出“卖出”评级甚是罕见，今日，“券商一哥”中信证券则做出了“卖出”评级。

　　3月7日，中信证券研究部首次给9天7个涨停板的中国人保A股做出“卖出”评级。中信证券称，中国人保A股显著高估，预计合理估值区间为每股4.71-5.38元，未来一年潜在下跌空间超过53.9%。

　　同时，中信证券表示，中国人保H股股价显著低估，给出“增持”评级。

　　分析师罕见给出“卖出”评级

　　3月7日收盘，中国人保A股报收12.83元，再度涨停，成为当日保险板块中唯一出现上涨的个股。3月1日至3月7日期间，中国人保A股连续五个交易日涨停。自2019年以来，中国人保A股累计涨幅达138.48%，显著高于保险板块其他同业公司涨幅水平。

　　在中国人保股价屡创战绩的同时，市场上却出现了不同声音。

　　3月7日，中信证券发布研报，首次给予A股中国人保“卖出”评级。研报认为，中国人保A股显著高估，预计合理估值区间为每股4.71-5.38元，未来一年潜在下跌空间超过53.9%。

　　在名为《财险龙头，但A股显著高估》的研报中，中信证券非银团队认为，中国人保是以财险为核心的综合保险集团，公司持有人保财险69%的股权，是核心盈利来源，其中人保财险是中国最赚钱的产险公司。承保盈利是公司内部首要的考核指标，持续领先同业，是公司寡头格局下规模优势的体现。公司规模优势能够保持，来自于渠道优势，区域优势和客户对大公司的选择。但是，在强竞争和强监管下，承保盈利能力有所下降。

　　目前公司A股股价为11.66元/股，对应的2019年PB为3.1倍，PE为32.3倍，P/EV为2.54倍，股价显著高于合理区间。按合理估值估算，认为公司未来一年股价潜在下跌空间超过53.9%，存在较大的估值下行风险，首次覆盖给予中国人保(601319.SH)A股“卖出”评级。