申联生物95%营收高度依赖政府采购 营收净利降9%

　　主营猪口蹄疫疫苗的申联生物医药(上海)股份有限公司(以下简称“申联生物”)去年年初拟在沪市主板IPO失败，一年后向科创板发起冲击。

　　招股书显示，2018年，公司营收净利润分别较上年下滑9.2%、8.7%，这与申联生物高度依赖政府招标采购，而去年部分省份采购未中标不无关系。2016年至2018年，公司来自于政府采购的金额占总营收比例分别高达98.71%、94.62%、94.8%。

　　长江商报记者注意到，这些问题在去年年初申联生物冲击上交所主板被否时也曾被监管部门重点关注。

　　值得一提的是，在销售模式高度依赖政府采购的情况下，申联生物曾涉及多起行贿案件，无疑为其转板之路再次蒙上了一层阴影。

　　政府采购量占总营收95%

　　招股书显示，申联生物前身为申联有限，成立于2001年6月，由美国联合生物医药公司(UBI)以美元现汇和设备出资设立。2015年公司经过股权转让并改制为外商投资股份有限公司。目前公司从事兽用生物制品研发、生产、销售，主营产品为猪口蹄疫疫苗。

　　截至招股书披露日，公司第一大股东杨玉芳持有9006万股，占比25.04%；UBI持有6823万股，占比18.97%，为第二大股东。本次发行前，聂东升、杨玉芳、杨从州、王东亮合计直接和间接控制公司 40.89%的股份，为公司控股股东和实际控制人。

　　长江商报记者注意到，产品主要集中于猪口蹄疫疫苗领域的申联生物，不仅在报告期内出现业绩下滑，同时还面对产品结构单一以及大客户集中的风险。

　　财务数据显示，2016年至2018年，申联生物分别实现营业收入2.68亿、3.03亿、2.75亿，净利润分别为7347.18万、9867.8万、8758.03万；扣非后净利润分别为7067.07万、9009.07万、8219.54万。其中，去年公司营收净利润较上年分别有一定程度下滑，降幅分别达9.2%、8.7%。

　　三年间，公司每年都保持一定比例的分红。2016年至2018年，申联生物现金分红金额分别为991.5万、1487.24万、991.5万。

　　报告期内，申联生物主要产品为猪口蹄疫疫苗，主营业务收入分别为2.68亿、3.02亿、2.75亿，占总营收的比例分别为100%、99.96%、99.97%。

　　而从销售模式来看，政府采购为公司最主要也是最为核心的销售方式。报告期内，政府采购金额分别为2.64亿、2.86亿、2.6亿，占比分别为98.71%、94.62%、94.8%。虽然公司亦向猪场进行直接销售，但对业绩影响甚微，直接销售占比分别为1.29%、5.38%、5.2%。

　　这一点也在公司前五大客户中体现。报告期内，申联生物向前五大客户的销售金额分别为1.37亿、1.39亿、1.25亿，占比分别为51.22%、46.13%、45.47%，主要为各省畜牧局或动物疾病预防控制中心。

　　但在此销售模式下，公司的业绩也因此受到波动。招股书披露，2018年公司主营业务收入较上年下滑8.9%，主要公司2018年在黑龙江省未中标，导致公司当年在黑龙江省销售额下降。不仅如此，河南省于2018年下半年开始采购O型、A型二价疫苗，而公司O型、A型二价合成肽疫苗产品批准文号于2018年12月取得，导致公司当年在河南省的销售额下降1603.21万元。