监管层重拳出击 疯狂的可转债迎来降温

　　历经一周的爆炒，疯狂的可转债10月26日有望迎来降温。10月20日-23日期间，可转债成为了资本市场的头号热点，蓝盾转债、横河转债等多只转债触发熔断，正元转债单日狂拉176%，市场日均成交额从200亿元、300亿元一路冲高近2000亿元……可转债市场疯狂“作妖”。对此，证监会、沪深交易所近期集体出手规范可转债市场，这也给无厘头大涨的可转债浇了一盆冷水。经Wind统计，目前市场上有10只可转债的转股溢价率超100%，上述可转债将在10月26日开盘迎来挑战。另外，自10月26日起，可转债打新规则也将生变，投资者需签署可转债风险揭示书，否则无法打新。

　　10只转股溢价率超100%

　　经Wind统计，目前转股溢价率超100%的共有10只可转债。面对证监会、沪深交易所的联合围剿，上述可转债10月26日的市场表现引发关注。

　　经历前期炒作之后，Wind显示，有10只可转债的转股溢价率超100%，其中横河转债的转股溢价率超200%，达236.8%；其次为亚药转债、正元转债、智能转债的转股溢价率在150%-200%之间，分别为180.24%、170.58%、161.46%；此外，广电转债、盛路转债、岩土转债、模塑转债、蓝盾转债、嘉澳转债6只可转债的转股溢价率在100%-150%之间，分别为147.8%、138.79%、129.49%、127.87%、124.84%、114.25%。

　　需要指出的是，在上述转股溢价率超100%的可转债中，正元转债目前已处于停牌状态。据了解，正元转债因10月22日暴涨176%而引发市场极大关注。但10月23日，正元转债正股正元智慧发布公告称，由于公司可转债交易价格有大幅波动，公司股票及可转债于10月23日起停牌，截至目前，正元智慧尚未发布复牌公告。

　　针对相关问题，北京商报记者致电正元智慧董秘办公室进行采访，不过电话未有人接听。

　　牛牛金融研究总监刘迪寰在接受北京商报记者采访时表示，可转债交易价格与公司股价高度正相关，当价格严重偏离时，可转债存在较大的估值风险，投资者应高度警惕、理性投资。

　　“近期可转债‘爆炒’的原因，一方面源自于市场存量资金博弈环境下，A股缺乏赚钱效应，存量资金‘转战’可转债市场，从而形成阶段性赚钱效应。另一方面，则与可转债本身交易制度优势有关，包括‘T+0’交易、不设涨跌幅限制，交易制度优势有利于提升市场赚钱效应，盘活交易活力。”财经评论员郭施亮说。

　　面对可转债前期爆炒，证监会、沪深交易所也集体出手。其中，证监会10月23日晚间就可转债管理办法公开征求意见，明确表示针对近期出现的个别可转债被过分炒作、大涨大跌的现象，将着重解决投资者适当性管理不适应、交易制度缺乏制衡等问题，通过完善交易转让、投资者适当性、信息披露、可转债持有人权益保护、赎回与回售条款等各项制度，防范交易风险，加强投资者保护。另外，沪深交易所也将可转债交易情况纳入了重点监控。

　　可转债有望回归理性

　　在监管部门重拳出击的背景下，不少业内人士认为，可转债有望回归理性。

　　实际上，在此次可转债飙涨之前，市场上也曾出现过可转债大涨后被强制赎回的惨案，导致接盘投资者出现巨亏。诸如，今年泰晶转债就出现了大涨行情，转股溢价率也曾一度高达170.83%，但之后由于触发赎回条款，泰晶科技宣布提前赎回泰晶转债，导致一些高位接盘的投资者一夜巨亏60%。

　　知名投行人士王骥跃对此表示，在可转债价格飙涨，正股价格却没有大幅上涨的情况下，投资者不可能通过转股挣到钱，只能下家接手。而转债是有到期日的，到期不转股就会按照票面利率和票面价格兑现，所以离谱的价格就会带来巨大的风险。