深交所就万科独董回避投票等7个问题发问询函

　　疑问2

　　万科A复牌后股价会下跌？

　　万科A在深证成指中的权重为2.24%，在沪深300指数中的权重为2.23%，流动市值2372亿，作为市场中举足轻重的权重股，其复牌后的走势，不仅是万科投资者关注的问题，也是市场焦点。

　　万科公告重组预案至今，仍在交易中的万科H股在周一下跌近3%后，触底反弹，截至昨日收报17.46港元。但自1月复牌至今，万科H股累计跌幅已达23%左右。而最新的港股报价，与万科A股停牌时的24.43元/股，有39%左右的差价。

　　万科A、H股之间的差价，以及万科A停牌以来大盘的表现，让市场人士认为万科A股复牌后必跌。香颂资本执行董事沈萌昨日接受新京报记者采访时认为，万科复牌下跌的概率很大，一方面需要为大盘走势补跌，另一方面需要为万科公布的不足16元的定增价格下跌。

　　但券商却十分乐观。新京报记者统计发现，自万科公告重组预案至今，共有9家券商发布了对万科的研报。9家券商均表态看好万科与深圳地铁的合作，认为前景广阔。在评级上，除高华证券认为交易还需等待监管层批准而暂停对万科股票评级外，其余8家券商均作出推荐、买入、增持等评级，招商证券研报给予万科维持“强烈推荐”评级。

　　疑问3

　　宝能系手里的筹码怎么办？

　　另一个十分关注万科A股复牌后股价的应该是宝能。自去年7月份起，宝能通过旗下的钜盛华、前海人寿多次举牌万科，甚至在去年12月18日，万科因筹划重组事项宣布停牌的当天，仍在涨停板上抢下19.1亿元的万科A股。

　　目前，宝能持有26.78亿股万科A股，占万科总股本的24.26%。万科高级副总裁谭华杰在投资者电话会议上曾透露，宝能最后一次买入万科是在去年12月18日，根据规定，宝能自最后一次买入日算起，一年内不能卖出其持有的万科股票，即今年12月18日前，宝能不能卖万科股票。“当然，宝能可以继续买，那样其卖出股票的期限也要相应延后。”谭华杰表示。

　　而宝能通过高杠杆的资管计划举牌万科，一直被市场认为是其存在的隐忧。根据万科此前披露的宝能举牌公告，宝能系通过前海人寿万能险等资金通道，买入了万科A 6.66%的股权，剩下的17.6%的股权，都是宝能另一子公司钜盛华，通过股权质押、券商收益互换业务、资管计划等金融工具，筹钱买入。

　　附带杠杆的资管计划均设有保障优先级资金安全的警戒线、平仓线。钜盛华资管计划的平仓线为0.8。市场人士曾计算，宝能通过资管买入的万科A股，平均持股成本在15.42元（与万科向深圳地铁增发价格接近），平仓线在12元左右，万科复牌后股价若连续下跌，将对宝能的资金带来风险。