收购计划突然生变 高新发展缘何提前见顶？

　　中国网财经4月18日讯 算力概念大牛股高新发展(000628.SZ)全天封死跌停，截至今日收盘，封单依然接近17万手。

　　就在此前一天，高新发展刚刚以涨停报收，导致公司股价突然变脸的是今日凌晨的一则公告。

　　高新发展在公告中称，收购四川华鲲振宇智能科技有限责任公司(下称“华鲲振宇”)70%股权事项，最终未能与部分交易对方就交易作价达成一致意见。

　　走势成妖

　　在公告中，高新发展表示，截至本公告披露之日，标的公司所处行业受内外部环境影响，市场预期较高，公司未能与部分交易对方就本次交易作价达成一致意见，公司在发行股份购买资产的首次董事会决议公告后六个月内(2024年4月19日前)无法发出召开股东大会通知。公司正在与交易对方就是否终止本次交易进行协商，本次交易预计很可能无法按照当前方案继续推进，是否变更方案或终止交易将根据相关规定于2024年4月19日公告。

　　随着人工智能技术的快速发展，算力也成为资本市场的热点。一些上市公司因此开始跨界布局算力产业。

　　2023年9月27日，高新发展发布了《关于筹划发行股份购买资产事项的停牌公告》。

　　根据公告，高新发展拟通过发行股份及支付现金的方式购买成都高投电子信息产业集团有限公司(下称“高投电子集团”)、共青城华鲲振宇投资合伙企业(有限合伙)、海南云辰合业科技合伙企业(有限合伙)合计持有的华鲲振宇70%股权，并募集配套资金。

　　2023年10月19日凌晨，高新发展发布重组预案。按计划，高新发展收购华鲲振宇70%股权，该部分股权估值不超过21亿元，华鲲振宇100%股权估值不超过30亿元，对应静态市盈率为69.11，较其截至2023年9月30日净资产增值1354.05%。

　　公开资料显示，华鲲振宇成立于2020年6月，是国内领先的智算存一体化算力产业领军企业。尽管如此，如此高的溢价收购还是引起了有关部门的关注。

　　19日晚间，深交所就向高新发展下发问询函，要求其就华鲲振宇估值水平、资产负债情况、收购后协同性等问题予以说明。

　　高新发展在随后的回复中表示，由于华鲲振宇处于业绩高速增长阶段，因此静态市盈率较高。

　　彼时，算力概念炒作正是市场热点，高新发展复牌后连续出现11个涨停，在不到半年的时间里，最大涨幅超过500%。

　　提前见顶

　　高新发展原名成都倍特发展集团股份有限公司(简称“倍特高新”)，是1992年7月经成都市体制改革委员会成体改(1992)112号文和成体改(1992)176号文批准，由成都高新技术产业开发区管委会、中国科学院成都生物研究所制药厂、成都钢铁厂、西藏自治区石油公司四家单位共同发起，通过定向募集方式而成立的股份制集团公司。

　　1996年11月，倍特高新在深交所上市。2006年，倍特高新更名为高新发展。

　　公开信息显示，高新发展目前主营业务为建筑业和功率半导体业务。

　　从历史上看，高新发展曾尝试过多元化产业布局，涉及期货、橱柜、地产、物业等多个领域。

　　近年来，公司开始逐步处理低效资产，尝试聚焦主业。

　　2020年，高新发展处置了雅安倍特星月宾馆和海发大厦物业两项资产。2021年9月，高新发展发布公告称，公司控股子公司倍特投资和高投资管拟同时以非公开协议转让方式将合计持有的倍特期货55%股权以4.38亿元价格转让给成都交子金控集团。

　　比较成功的一次转型是在2022年，公司通过收购在相关领域具备较强实力的森未科技，切入功率半导体IGBT赛道。目前功率半导体已成为高新发展的第二大业务。

　　3月26日，高新发展发布业绩报告，公司2023年营业收入80.08亿元，同比增长21.88%，归母净利润3.66亿元，同比增长83.82%。

　　在年报中，高新发展表示，2023年公司启动了通过发行股份及支付现金购买华鲲振宇70%股权并募集配套资金重大资产重组项目，本次重大资产重组尚在推进中，能否顺利完成仍然存在较大不确定性。如本次交易完成后，公司产业布局将延伸至算力服务器领域。面向自主创新、数字经济、东数西算等国家战略带来的持续性发展机遇，公司将以数字经济、信创、新能源等战略新兴产业为方向，形成“功率半导体+基础算力+智慧建筑”三大业务融合发展的战略。

　　值得注意的是，恰在年报发布前后，虽未正式发布收购进展，高新发展股价已开始见顶，截至4月18日收盘，距离最高点跌幅已接近50%。