必须警惕非理性的跨境并购

　　中国小康网讯 综合报道 日前，发改委发言人称，有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、体育俱乐部非理性对外投资风险，建议有关企业审慎行事。一些企业早前已被列入银行业的观察名单。在此之前举行的第五次全国金融工作会议强调，要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置。

　　在过去几年，中国企业出现了大规模跨境并购的高潮。数据显示，2010年以来，中国企业出境并购高达1800笔，总金额超过4.6万亿人民币。出现这种情况的原因在于，中国一度外汇规模过大，国内资本积累，而同期一些发达国家因金融危机冲击，资产价格较低。因此，在国内资本过剩而且融资成本低的背景下，大量企业跨境并购海外资产。

　　与此同时，国内持续的货币宽松政策导致资产价格过快上涨，造成了资产价格高估的压力，这种压力又增加了一些企业或个人向外转移资产、优化资产配置的冲动，造成资本外流更加严重，从而拉大了“资产价差”的预期，给人民币汇率、金融稳定构成了一定的影响。

　　中国政府一直积极支持企业“走出去”，希望它们能够获得中国经济转型所必须的技术、资源等，推动中国企业与中国经济提升竞争力。但是，不能脱离理性投资、防范风险的基本原则。早在今年年初，中国人民银行行长周小川就表示，“（海外投资）有一部分实际上跟我们国家对外投资产业政策要求是不符合的，比如说投一些体育、娱乐、俱乐部之类的东西，对中国没有什么太大好处，同时在外面还引起了一些抱怨。”国家外汇管理局局长潘功胜也曾透露，在他们的日常监管中发现了一些非理性和异常投资行为，“有很多企业，在中国的负债率已经很高了，再借一大笔钱去海外收购。有一些则在直接投资的包装下，转移资产。”