中文未来8个月估值翻倍 收购方立思辰前三季净利降9成

　　立思辰董事长池燕明表示：“眼下，立思辰将着重发展大语文项目，抢占高地，同时各个板块也会同步发展，融成一体，形成合力。我们相信，借助于科技和人文，未来的立思辰会逐步将教育惠及更多青少年，真正实现我们‘激发·成就亿万青少年’的企业愿景。”

　　中文未来估值8个多月翻近一倍，业绩承诺也“水涨船高”

　　新京报记者注意到，就在8个多月前，即今年2月15日，立思辰发布公告称以自有资金48114.93万元收购诸葛创意、竹格雪棠合计持有的中文未来51%股权，照此计算，中文未来100%股权当时的估值约为9.4亿元。

　　反观11月5日的收购，39%的股权作价7.02亿元，照此计算，中文未来100%股权当前的估值为18亿元。换言之，在不足9个月的时间里，中文未来的整体估值翻了近一倍。

　　在2月15日宣布的收购公告中，诸葛创意和竹格雪棠承诺中文未来2018年度至2021年度实现净利润(以扣除非经常性损益前后的净利润孰低值为准)分别不低于6000万元、7800万元、10140万元和13182万元。

　　与11月5日的收购公告相比，业绩承诺的净利润也随着估值的增加而“水涨船高”。

　　对于立思辰收购中文未来一事，安信证券表示：立思辰传统业务为信息安全，2012年以教育信息化设备为切入口开启教育布局，后通过多次外延做大教育板块，并将其作为近年公司的发展重点。2016年，立思辰教育业务营收9.92亿元，占总营收比例达52.64%，已超过传统业务。由于两大主业无法形成协同，公司为集中资源、突出优势，决定将信息安全业务剥离。2017年公司聘任周西柱先生为副董事长负责安全业务，着手内部整合，同时子公司汇金科技于2017年完成4年对赌，经营层面已具备资产剥离条件，预计剥离最快可于2018年上半年内完成，公司由此完全转型为纯正教育标的，轻装上阵，同时资产转让所得现金将使公司有更多资源强化教育业务，加大产品及市场投入力度。

　　总市值较巅峰时缩水200多亿元，立思辰2018年前三季度净利润同比减少88.45%

　　2015年5月，立思辰的股价曾在盘中超过50元，立思辰上市以来总市值最高时曾超过320亿元。现如今，截至2018年11月5日收盘，立思辰当前股价为9.27元每股，对应的总市值为80.93亿元。

　　10月29日，立思辰发布了2018年第三季度报告，报告显示，2018年1-9月，立思辰营业收入约为10.99亿元，比上年同期增加2.73%；归属于上市公司股东的净利润约为756.19万元，比上年同期减少88.45%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为497.22万元，比上年同期减少91.73%；经营活动产生的现金流量净额约为-3.37亿元，比上年同期增加30.09%；投资活动产生的现金流量净额约为-2.29亿元，比上年同期增加129.65%；筹资活动产生的现金流量净额约为2.44亿元，比上年同期增加16.49%。

　　立思辰方面表示，经营活动产生的现金流量净额发生变动主要是2C类教育业务规模本期有大幅增长所致，投资活动产生的现金流量净额发生变动主要是本期新增对中文未来的投资所致。

　　在立思辰2017年的财报中，新京报记者注意到，立思辰方面表示：近年来，公司通过投资并购等方式向教育业务转型并迅速做大做强，成效卓越，但同时公司商誉金额显著增加，如果未来宏观经济形势变化，或被并购的公司市场拓展、内部管理出现问题，导致经营状况恶化，根据《企业会计准则》的规定，需要对商誉计提减值，将对公司未来的经营业绩造成不利影响。公司已充分意识到潜在的商誉减值风险，并从收购源头开始控制风险。