10月集合资金信托市场发行端回暖 非标产品拖累市场表现

　　中国网财经11月8日讯(记者 鹿凯)10月，季节性因素直接影响资金募集，集合资金信托市场发行端和成立端走势相背离，发行市场有所回暖，成立市场仍继续降温。同期，市场受宽信用背景市场利率下行及展业环境变化等影响，非标信托产品平均预期收益率显著下滑，成立规模下行明显。

　　市场走势背离

　　用益信托公布数据显示，10月集合信托发行市场有所回暖。市场共计发行集合信托产品2123款，环比增加200款，增幅为10.40%；发行规模847.95亿元，环比增加47.70亿元，增幅为5.96%。

　　成立端，上月共计成立集合信托产品1669款，环比减少491款，降幅为22.73%，成立规模406.33亿元，环比减少62.19亿元，降幅为13.27%。10月成立规模大幅下滑与长假等季节性因素有关，工作日减少对信托资金募集有直接的影响。

　　对于10月市场发行端和成立端走势相背离情况，用益信托研究员喻智进一步解释道，10月因长假等原因导致工作日明显减少，季节性因素直接影响资金募集，成立数量及规模显著下滑。同期，标品信托产品的资金募集情况相对稳定，随着信托业务转型的推进，标品信托业务逐渐成为集合信托市场良好运行决定性因素。

　　具体来看，上月标品信托产品发行数量为1082款，环比增加14.74%；发行规模344.81亿元，环比增加18.54%，标品信托产品的发行数量及规模占比持续上升。标品信托产品成立数量865款，环比减少19.31%，成立规模167.36亿元，环比减少9.44%。其中，TOF结构的标品信托产品成立数量215款，环比减少23.49%；成立规模58.05亿元，环比减少18.90%。

　　10月，从发行情况来看，标品信托产品的数量及规模占比均有明显的上行；标品信托产品成立数量下滑近两成，长假导致的工作日减少或是重要因素；成立规模小幅下滑，股票投资类产品的成立规模下滑最为突出，债券投资类产品的成立规模相对稳定。

　　具体来看，10月，固收类产品成立数量占比继续攀升，固收类产品成立数量818款，数量占比为94.57%，环比增加2.22个百分点；混合类产品数量占比2.66%，环比减少0.79个百分点；权益类产品数量占比2.77%，环比减少1.05个百分点。从规模来看，10月固收类标品信托产品成立规模162.44亿元，环比减少4.85%；混合类产品成立规模2.80亿元，环比减少58.60%；权益类产品成立规模2.12亿元，环比减少70.47%。

　　与标品市场表现相反，非标类信托产品成立出现明显的下行。据公开资料不完全统计10月非标类信托产品成立数量804款，环比减少26.10%，成立规模238.97亿元，环比减少15.77%。喻智表示，10月国庆长假等季节性因素导致的工作日减少，对非标信托产品的资金募集影响较为明显。

　　收益率方面，非标信托产品的平均预期收益率为6.41%，环比下降0.08个百分点；产品的平均期限1.67年，环比缩短0.08年。非标信托产品的平均预期收益率显著下滑，宽信用背景市场利率下行及展业环境的变化是收益下行的主要原因。

　　喻智解释道，非标信托产品的平均预期收益率显著下滑，宽信用背景市场利率下行及展业环境的变化是收益下行的主要原因。

　　房地产类产品成立规模触底反弹

　　从资金投向领域来看，10月，投向工商企业和基础产业两大领域的信托资金规模有明显的减少。上月，房地产类信托产品的成立规模为6.47亿元，触底反弹，环比增加4.12%；基础产业信托成立规模123.79亿元，环比减少25.22%；投向金融领域的产品成立规模243.69亿元，环比减少3.05%；工商企业类信托成立规模32.37亿元，环比减少26.40%。

　　截至上月末，金融类信托产品成立规模占比有所上升。据公开资料不完全统计，10月房地产类信托规模占比1.59%，环比增加0.27个百分点；基础产业类信托规模占比30.47%，环比减少4.87个百分点；金融类信托规模占比为59.97%，环比增加6.32个百分点；工商企业类信托规模占比7.97%，环比减少1.42个百分点。

　　具体来看，尽管房地产类信托成立规模有所反弹，但仍在底部徘徊。喻智表示，房地产市场销售不振，房地产行业的爆雷潮仍在蔓延，房地产信托展业艰难。10月房贷利率和首付比例的下调，各地对限购政策的大幅优化，短时间对房地产刚需虽有一定的刺激作用，但利好效果持续性不佳，需求端购买力依旧不足、行业预期和信心低迷持续。

　　同期，金融类信托成立规模略有下滑。数据显示，随着集合信托业务的转型逐渐深入，投向金融领域的信托资金规模占比逐渐上升，目前已接近六成。从领域细分来看，金融类信托中标品信托产品在数量和规模仍相对稳定，而消费金融类产品的成立数量及规模出现明显回落。

　　据用益信托数据，10月固收类产品的数量占比达到50.64%，环比增加2.06个百分点，规模占比为28.97%，环比增加2.92个百分点；TOF类产品成立数量占比21.18%，环比减少0.94个百分点，规模占比23.82%，环比减少4.66个百分点；消费金融信托产品成立数量占比为9.75%，环比增加0.30个百分点，成立规模占比为14.84%，环比减少4.62个百分点。

　　另一边，从产品资金运用方式来看，10月，融资类产品成立规模占比有所回升，投资类产品规模占比下滑。其中，融资类集合信托产品成立规模168.23亿元，环比减少8.24%；投资类产品成立规模234.63亿元，环比减少17.73%。从规模占比来看，10月融资类产品规模占比41.40%，环比增加2.27个百分点；投资类产品规模占比57.74%，环比减少3.13个百分点。

　　从产品运行情况来看，10月共有10家信托公司清算兑付70款集合信托产品，兑付金额181.85亿元，平均实际年化收益率为6.21%，环比下降0.55个百分点。同期，共有信托违约产品6款，涉及金额22.30亿元。房地产领域的违约数量相对较多，涉及金额大，仍是存量信托产品中主要风险来源。