日经：日本饮品巨头养乐多在中国提振存在感 新建工厂投产新品面世

接连采取行动是因为中国经济重启，开始出现需求复苏的曙光。从养乐多来看，包括中国在内的亚洲和大洋洲地区的饮料食品营业利润2018财年占到整体的8成。在日本的食品企业中，养乐多属于代表性的“中国相关股”。

但由于疫情的影响，养乐多的中国销售出现锐减。预计亚洲和大洋洲地区的饮料食品营业利润在2022财年为210亿日元，比2018财年减少40％，占整体的比率也降至3成。

目前拉动业绩的是日本。随着“养乐多1000”畅销，预计日本的饮料食品业务的营业利润2022财年达到429亿日元，与2018财年相比增至2.6倍。占整体的比率也从逾3成提高至近7成，成为2022财年在合并净利润方面连续2年创出新高的驱动力。如果中国业务复苏，推高业绩的效果将很明显。

在中国市场上，养乐多擅长的依靠“养乐多小姐（Yakult Lady）”的送货上门比率很低，依赖柜台销售也是消极因素。在中国，养乐多小姐带来的销售的比率仅为1成，低于日本（49.3％）和美洲（38.6％）等。中国市场随着电子商务等的增长，流通结构在经历新冠疫情之后明显改变，送货上门比率低或成为沉重负担。

此外，还存在监管风险。2021年，由于宣传“养乐多”具有预防新冠的效果，上海的销售子公司被处以罚款。此前，海外的健康声明（Health Claim）的监管动向被列为经营风险之一。

在股票市场，投资者正在筛选日本的食品股。美国业务的比重较高的龟甲万（Kikkoman）截至2022年秋季，因日元贬值和美国业务的增长预期而被买入，但随着日元升值，已经转为下跌。另一方面，养乐多的股价由于日本国内业绩强劲和中国经济重启预期而上涨，正在迅速逼近2017年11月创出的上市以来高点（9640日元）。