纽约时报：美国低通胀低利率低增长时光不再 经济学家和政府都押错赌注

那些迫在眉睫的财务损失让投资者感到恐慌，引发了银行挤兑，导致该机构倒闭，并在美国银行体系中引发震动。

银行的错误是严重的——最终是致命的——错误。但它并非完全独一无二。

许多银行持有大量长期债券组合，这些债券的价值远低于其原始价值。根据联邦存款保险公司的数据，截至 2022 年底，美国银行因证券价格下跌而蒙受了6200 亿美元的未实现损失，许多地区性银行面临重创。

加上其他潜在损失，包括在利率较低时延长的抵押贷款，纽约大学的经济学家估计总损失可能更接近 1.75 万亿美元。银行可以通过更高的存款收益来抵消这种影响，但如果储户将钱取出来，这就不起作用了，就像硅谷银行的情况一样。

“归根结底，我们应该有多担心：存款特许经营权离开的可能性有多大？”Alexi Savov 说，他与同事 Philipp Schnabl 一起撰写了分析报告。

监管机构意识到潜在的广泛利率风险。美联储在周日晚上公布了一项紧急贷款计划，该计划将向银行提供现金以换取他们的债券，并在这个过程中将它们视为仍值其原始价值。这种设置将使银行暂时摆脱利率上升带来的压力。

“有句老话：每当美联储踩刹车，就会有人穿过挡风玻璃，”摩根大通首席经济学家迈克尔费罗利说。“你永远不知道会是谁。”