新年首次降准正式落地 释放万亿元流动性护航经济

　　新华社北京2月5日电（记者翟卓）继1月25日定向降息之后，降准政策也终于在2月5日正式落地。中国人民银行当日早间发布公告称，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元。

　　一季度经济工作往往是全年经济的风向标，业内人士表示，中国人民银行选择在年初降准并释放中长期流动性，既体现了货币政策继续做好逆周期调节、巩固经济恢复向好的基调，也给市场吃下“定心丸”，有利于支持经济开好局并为全年奠定基础。

　　具体来看，一是在关键时刻提振市场信心。作为传统的重量级货币政策工具，降准具有较强的信号意义，有利于增强社会的信心和底气；同时还以“真金白银”激励金融机构增加对实体经济的资金投入，有助于国内经济基本面不断恢复向好，进而从根本上提振市场信心。

　　二是传递宏观政策调控加力信号。东方金诚首席宏观分析师王青表示，本次降准幅度达到0.5个百分点，较2022年以来的历次降准幅度都增加一倍，意味着货币政策逆周期调节力度显著增大，超出市场预期，将有效推动一季度信贷保持较快增长。

　　“更重要的是，本次降准还意味着一季度已进入稳增长的关键阶段，宏观政策将在激发有效需求方面全面用力。”王青预计，后续财政政策也将发力，如政府债发行将明显提速，一季度基建投资（不含电力）有望保持在约6%的较快增速。

　　三是护航春节资金面平稳运行。自2020年以来，中国人民银行在每年春节前夕均有安排降准，既能补足银行体系流动性缺口，又能利用节后回笼的现金继续支持银行信贷投放，进而起到“一箭双雕”的效果。

　　财政部近期表示，将继续安排一定规模的地方政府专项债券，适当增加中央预算内投资规模，发挥好政府投资的带动放大效应。而中国人民银行及时降准也能为后续系列稳需求、稳增长政策营造适宜的流动性环境。

　　此外，足量的流动性供给还有助于稳住货币市场利率。一般情况下，信贷投放得多、流动性消耗得快，容易导致资金面收紧，抬高市场整体利率水平。

　　业内人士表示，此次降准保证了春节前后的流动性合理充裕，将有力维护货币市场利率平稳运行，稳定银行负债端成本，加之支农支小再贷款再贴现利率调降、存款利率市场化改革推进等措施，从而为实体经济降成本创造更多空间。

　　中国人民银行行长潘功胜日前也表示，“这些措施（下调金融机构存款准备金率以及支农支小再贷款、再贴现利率等）都将有助于推动信贷定价基准的贷款市场报价利率，也就是我们说的LPR下行。”

　　展望后续，多位业内人士预计，一季度内中期借贷便利（MLF）利率及LPR报价均还有下行的可能。

　　如王青提到，着眼于巩固经济回升向好态势，一季度内MLF利率可能下降0.1至0.2个百分点，并带动1年期和5年期以上LPR报价同步下调，推动社会综合融资成本稳中有降，从而有效激发消费和投资需求。

　　国盛证券首席经济学家熊园预计，“往后看，2024年政策有望更偏积极，货币宽松还是大的方向，2月份MLF、公开市场操作（OMO）和LPR等均有望进一步下调。此外，于2023年12月重启的抵押补充贷款（PSL）后续有望续发，政策性金融工具也可能重启。”

　　据了解，此次降准不含已执行5%存款准备金率的金融机构，本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%。