康芝药业净利7年下降逾六成 收购标的3个月业绩猛增遭质疑

　　主营儿童药品的康芝药业（300086.SZ）拟3.5亿收购控股股东旗下儿童洗护用品公司中山爱护，关联交易背后诸多问题令市场质疑。

　　根据收购方案，康芝药业拟现金收购中山爱护100%股权，其资金主要来源为IPO超募资金1994.04万元、募资利息及理财收益2.25亿元、公司自有资金1.04亿元等三个方面。

　　长江商报记者发现，自2010年以来的7年间，康芝药业的净利润总体下滑64%。截至今年一季度末，康芝药业账面货币资金约10366.63万元。但经营性现金流量为-1290.06万元。

　　记者还注意到，标的公司中山爱护今年前3个月的营收为去年全年的三分之一，但净利润531.83万元，与去年全年持平。在增值率高达818.87%的同时，交易对手方也做出了中山爱护3年净利润之和不低于8308.79万元的业绩承诺。

　　值得一提的是，目前康芝药业控股股东宏氏投资质押率高达98.29%，今年一季度末公司实控人洪江游质押率达到了59.8%。

　　流动负债2.5亿占总负债83.6%

　　康芝药业日前披露资产收购案，公司拟以现金方式收购控股股东宏氏投资的全资子公司中山爱护100%股权，交易金额为3.5亿元。

　　经采用收益法评估结果，标的公司中山爱护在评估基准日2018年3月31日股东全部权益账面价值 3811.43万元，评估值35022万元，评估增值31210.57万元，增值率818.87%。

　　此次收购中，康芝药业资金主要来源于未列入使用计划的超募资金余额1994.04万元，募集资金专户历年利息收入、理财收益预计22564.37万元，不足部分使用自有资金，预计金额为10441.59万元。

　　长江商报记者查询发现，康芝药业超募资金来自2010年IPO募资。彼时康芝药业募资净额约为14.48亿元，其中超募资金为11.35亿元。需要注意的是，截至今年一季度末，康芝药业账面货币资金约10366.63万元，2.99亿总负债中有2.5亿为流动负债，占比达到83.6%。

　　报告期内，尽管公司业绩上涨，营收1.25亿，同比增长10.88%，净利润2018.22万，同比增长34.29%，但经营活动产生的现金流量净额为-1290.06万元。

　　公开资料显示，康芝药业主要从事儿童用药的研发、生产和销售，2010年上市。上市以来，公司营收小幅增长，但净利润却出现下滑。