宝能400亿奇袭万科背后：金融博弈实业拷问

而如此高的杠杆，数百亿的资金，宝能系最终将如何偿还?尽管停牌前万科股价飙升，宝能系已有百亿浮盈，但是，自1月6日万科H股复牌，到目前已经累计下跌逾24%，最新股价仅17.62港元;若万科A股复牌股价下跌触及平仓线，宝能系能否全身而退?

金融与实业的博弈

万宝之争折射的，是当前金融资本与实业产业博弈的镜像。

在近几年资产荒、资本愈加廉价的背景下，涌现的金融创新中不乏监管套利的影子，金融资本的配置之手早已伸向了实业。

中国房地产业协会副会长任志强表示，引发万科股权之争的正是“资本的游戏”。大量的资金并没有真正为供应侧的实体经济服务，没有因此而降低企业的融资成本，也没有给实体经济带来好处。反而造成了管理层的对抗与波动，并不利于实体经济的发展。

出乎意料地，万宝大战中，房地产业界人士的发声，基本都是支持万科管理层。万达集团董事长王健林、SOHO中国董事长潘石屹、融创中国董事会主席孙宏斌等同业大佬，都表示了对王石及万科职业经理人团队的支持。

这是一群做实业出身的创业者和经理人。中国房地产经理人联盟秘书长陈云峰表示，理解王石对宝能系“不欢迎”的态度，并明确表示支持万科背后所体现的职业经理人精神。

宝能举牌，代表了资本的意志，也拉开了中国资本市场真正的资本时代的到来。一方面，它有利于行业整合和资源优化，并给中小投资者带来巨大的想象空间。

另一方面，陈云峰认为，资本有法律上的控制力，但资本不是万能的。“虽然在99.9%的情况下，管理团队在资本面前是没有话语权的，但人力资本才是一切价值的源泉。”陈云峰向21世纪经济报道记者表示，万科这家公司彰显了人的价值、管理的价值、团队的价值，这是中国企业更加成熟的标志。

陈云峰表示，实业仍然是中国最需要的资源。“中国实际上在某种程度上并不缺钱，但是我们没有很多好的品牌、产品。最理想的状况是，金融选择优秀的实业去支持，这是中国未来能够发展起来的希望。”他说。

陈云峰，金融资本总体是向善的，在合理配置资源。金融是实业的翅膀，会助力实业，但需要双方的磨合。