美欧市场缘何上演股债接连大跌

　　美联储推进货币政策正常化的核心顾虑就是薪资增长缓慢压制通胀。1月份非农数据好于预期，使投资者认为美联储今年4次加息几成定局。预期资金成本的上升成为推动本轮美国市场修正的首要因素。而英欧央行近期表态无疑再次强化了投资者对未来资金成本上升的担忧

　　2月2日以来的三个交易日内，美欧两地市场上演了新年度的股债接连大跌。

　　这一市场动荡始于2月2日。当日，美股道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克综合指数分别下跌2.5%、2.1%和2%。欧洲股市也延续了多日跌幅。其中，最具代表性的欧洲斯托克600指数下跌1.4%，为2016年9月份以来的最大跌幅。

　　5日，市场恐慌情绪蔓延。纽约股市三大股指大幅下挫，其中道琼斯指数大跌逾1100点。当日，欧洲市场收盘时，欧洲斯托克600指数已经下探至3个月以来的最低水平。英国富时100指数相较年初也下挫了超过4.59%。

　　债市同样出现了大规模价格修正。2月2日美国基准10年期国债收益率以4个月来的最大升幅创下了4年来的最高水平，收于2.852%。随之带来了全球债市抛售潮一直延续到2月5日。截至欧洲收盘时间，美国和德国10年期国债虽收益率回落，但两日内收益率均曾触及多年新高。

　　谈及此轮市场修正，机构投资者一致认为这一修正缺乏宏观基本面基础因素支持。当前，全球经济复苏形势没有发生变化，美欧英经济发展轨迹与此前展望也未发生明确的偏差。因此，对于此轮市场修正需要另寻变量。

　　不容否认的是，存在一些突发变量影响市场价格。就欧洲股市而言，2月2日的下挫很大一部分原因在于德国股市，因德意志银行四季度财报显示亏损大于预期，导致DAX30指数出现2016年2月份以来的最大跌幅。就英国富时指数而言，新年以来的超预期下滑一部分可以被视为英镑超预期升值的结果。