市场风险偏好并未逆转 避险资产仍受青睐

　　“风险资产遭遇一致性抛售，唯有传统避险品种获得追捧，美债收益率创下新低，日本10年期国债收益率历史上首次跌至负值，这都显著表明全球进入避险模式。”博时基金指数投资部王祥指出，越来越多的不确定性促使市场资金加速涌入以黄金为代表的避险资产。全球最大的ETF黄金基金SPDR在过去一个月时间里，连续15次增持黄金，总计超过60吨;期货市场黄金净多头持续上涨;中国市场方面，上海黄金交易所交割量大幅飙升，1月份交割量预计超过800吨，比去年同期至少高出4倍。仅去年下半年，俄罗斯和中国央行买入的黄金就超过200吨，就连一直以来净卖出的欧洲各国，目前已变为净买入方。

　　目前，各方机构对黄金市场涨势能否维持争议较大。王祥认为，这需要考虑全球风险资产的动荡还要持续多久。“多国央行的放水刺激可能会暂时受限，已经形成依赖的风险资产在这样的背景下出现急挫以及持续疲软的可能性不断增加，从而推动资金涌向以黄金为代表的避险资产。低油价带来的能源国财政危机抛售风险资产，OPEC成员国及其他石油输出国不愿减产保价。在后续一段时间内，全球油价即使有反弹，但其力度与持续性都可能相当有限，而能源国对风险资产的抛售也可能会持续更长时间。”