职业年金要实现长期收益最大化 短期影响不明显

　　职业年金类似企业年金，采取了委托人+受托人+投资管理人+托管人的治理结构，但没有单独设立账户管理人，账户管理职责由各省社保经办部门负责。受托人明确为法人受托机构，不再有企业年金中的理事会受托人。目前企业年金有10家法人受托机构，养老保险类受托人占据了72%以上，银行系受托人约占26%，信托类受托人只有1.5%。

　　职业年金的投资范围和比例参考了目前企业年金的投资规定。从品种上看，不仅包括二级市场的股票债券，还包括了不能上市交易的非标资产，如债权计划、信托计划、理财产品和特定资产管理计划，2014年开始，企业年金还允许优先股和股权投资的试点。

　　但职业年金投资范围显然还有进一步扩大的空间。以全国社会保障基金为例，与职业年金的养老金性质类似，其投资范围还包括了实业投资，如中央直管企业改制或改革试点项目，社保基金投资的交行、中行、工行、京沪高铁项目都带来了丰厚的长期收益。同时社保基金还允许一定比例的海外投资，从国际经验看，养老金大多数在全球范围内配置。社保基金投资收益也比较理想，近四年的投资收益分别为7.01%、6.2%、11.43%、15.19%，自成立以来的年均投资收益率8.82%。相信随着职业年金投资运作的成熟，进一步放宽投资范围将是大势所趋。（安子寒）