梦舟股份实控人资金链断裂2元脱手 飞尚系李非列“高抛低吸”净赚7亿

　　冯青青的贱卖之举备受市场质疑，其入主梦舟股份之时，曾承诺60个月内不减持个人直接或间接持有的上市公司股份，维护上市公司控制权稳定。此外，控股股东船山文化曾作出增持承诺，即在2017年9月8日起的6个月内增持公司股份不少于8848万股。去年9月18日，公司出资近千万增持195.94万股，占总股本的0.11%。此后一直未见行动，这也意味着，控股股东的增持承诺悬空。

　　5年不减持及增持承诺言犹在耳，冯青青出人意料地爽诺了，且其出让控股权价格较低。市场对此质疑，飞尚系与冯青青之间可能存在抽屉协议或者其他安排。而在去年受让股权之时，船山文化刚刚成立，其受让资金来源也曾受到市场质疑。

　　对于上述等问题，交易所接连发出两份问询函，追问关于冯青青及相关股东将提请豁免继续履行前期不转让控制权与增持股份的承诺、交易双方转让股权双方存在抽屉协议等。

　　梦舟股份回复，此次控制权转让是在红鹫公司面临强制执行以及上市公司控制权面临被动改变的情况下发生的，实属无奈之举。客观上，违反前期承诺，并非冯青青、红鹫公司及船山文化主观故意为之。两次控制权转让也不存在其他安排或所谓的“抽屉协议”。未来李瑞金或其一致行动人、船山文化将继续完成船山文化原增持计划中剩余需增持的股份数。

　　一个值得关注的现象的是，去年，冯青青受让股权之时，飞尚系持有梦舟股份13.85%股权，但只出让9.889%股权。在转让后，通过二级市场不断减持，截至目前仅剩下1.61%股权。据不完全统计，飞尚系通过减持及协议转让，累计套现约18亿元。

　　大有全身而退之意的飞尚系突然在一年半之后去而复返，其举动也让人不解。不过，在这场高抛低吸的控股权变动中，飞尚系纯赚逾7亿元。

　　梦舟股份披露的资料显示，李瑞金为恒鑫集团实控人李非列之母。李瑞金此次增资船山文化的2亿元资金，50%来自于李非列弟弟李非文提供的借款。目前，李非文是中国最大民营钢企沙钢股份第二大股东。2018年，李非列家族以125亿元财富上榜胡润富豪榜，排名第276位。

　　转型影视4年营收贡献不足7%

　　再次手握控股权的飞尚系面临着一个多年未能解决的难题，即如何提升梦舟股份盈利能力。

　　2002年，飞尚系入主梦舟股份的前身鑫科材料。之后虽然总体上净利润并不是很好看，但至2013年之前保持了不亏损的业绩。但是，从2011年开始，净利润持续下滑，从2010年的0.54亿元下滑至2012年的0.10亿元，2013年陷入亏损，亏损0.54亿元。扣除非经常性损益，2012年至2015年，公司净利润均为亏损。

　　在此背景下，公司筹划转型。梦舟股份原本主营铜加工，从2014年下半年开始，公司上演追热点并购大戏，先后筹划了5次并购重组，涉及影视文化、旅游、汽车服务等多个领域。结果是，只有通过定增13.25亿元收购西安梦舟影视100%股权成功，其余4次并购全部以失败告终。并购频频落空，引发市场对公司忽悠式重组质疑。彼时，控股股东所持股权几乎全部处于质押状态。

　　重组梦舟影视完成后，梦舟股份实行影视传媒+铜加工双主业运营，并于2017年7月更名为梦舟股份。

　　不过，转型至今已近4年，影视传媒业务的贡献非常有限。以今年上半年为例，公司实现营业收入28.48亿元，同比增长14.41%。其中，影视传媒贡献1.82亿元，占比6.40%，铜加工贡献25.97亿元，占比91.21%。当然，影视传媒业务毛利率达到44.88%，远远高于铜加工业务的5.72%。因此，影视传媒业务成了公司利润主要来源。上半年，影视传媒业务创造的净利润为0.49亿元，超过铜加工业务。但是去年以来，影视传媒的毛利率大幅下降。去年同期为57.60%，去年全年为60.46%，而今年上半年为44.88%。

　　值得关注的是，去年以来，公司净利润持续下降，去年为1.50亿元，同比下降21.56%。今年上半年为0.28亿元，虽然同比大增258.21%，但是扣除非经常性损益后的净利润为亏损0.14亿元，同比下降724.13%。主要利润来源梦舟影视2016年实现净利润1.95亿元，业绩承诺期满后的2017年，其净利润腰斩至1亿元。今年上半年不足0.5亿元，似乎并无大幅增长可能。