曹凤岐：恢复A股信心 应推行七项措施

　　当前中国股市低迷的重要原因是市场对中国股市信心不足，而根本原因是中国上市公司质量不高，缺乏保护投资者的制度，尤其是保护中小投资者的制度和机制。因此，加强资本市场和上市公司制度建设，提高上市公司的质量，是稳定和发展中国股市的基石，是振兴中国股市的根本出路。

　　如何提高上市公司质量，深化资本市场改革，我提出以下建议：

　　第一，继续改进和完善上市公司法人治理结构。包括，加强信息披露建设；公司搞内部员工持股、管理层持股，把公司建成股东、管理者、经营者、职工命运共同体；限制大股东套现、减持股份等。

　　第二，推行现金分红制度。上市公司应该建立起透明、公平、合理的投资者回报制度。截至目前，还有一些公司自上市以来从来没分过红，这些叫“铁公鸡”，一毛不拔。有的上市公司象征性分红。实际上，买股就是长期投资，有5%的分红也可以，至少比银行存款利息高，这样，人们在二级市场炒作的动力也会减小。

　　第三，完善发行制度。要鼓励和支持创新能力强的企业、独角兽企业上市，支持新兴产业、高科技产业的企业上市。创业板、中小板对企业上市的盈利条件等门槛性要求要放开。芯片、生物、制药等产业的企业，开始的时候是没有利润、没有资产的，若再要求这些企业达到上市门槛，等于把这些企业的上市路给扼杀了。

　　第四，完善股票回购制度。在股市低迷的情况下，上市公司可以趁机回购。回购后可以库存股票，也可以注销，注销减少了股票，股价也就上去了。证券法也有回购相关规定，我们二十多年说这个事，但是它不执行、或者是执行不了。现在我们为什么不能这样做呢？国际市场上正在发生许多回购。今年以来仅纳斯达克市场，回购并注销的股票就有6000亿美元。

　　第五，完善退市制度。必须真正实现该退市的退市，这样股市才能活起来，才能优胜劣汰，好公司上市、坏公司下市。如果说我们不完善退市制度，优秀上市公司进不来，会造成劣币驱逐良币。

　　第六，鼓励通过重组并购扩大企业规模、调整结构、提高效率。有很多公司，他们通过资产重组、并购取得了1+1>2的效果，在改变生产结构、企业结构，及其它方面都取得了很好的效果。中国得靠这种办法真重组、真并购、真市场。所谓真市场，就是不搞“拉郎配”。

　　第七，形成健康的资本市场信用文化体系。实际上，中国资本市场出现问题的一个很重要的原因，就是中国信用体系和诚信原则遭到破坏，比如上市公司内幕交易、虚假陈述等。要形成健康的资本市场文化，最重要的是建立诚信制度，建立起合理的信用评估体系。上市公司、会计师事务所、律师事务所等都应该加强诚信建设。