日经：美国是否已经进入衰退内部争执不休 争论双方着眼点在中期选举

在美国，负责判断经济扩张和衰退的转折点的是民间团体的美国全国经济研究所（NBER）。事后在各项经济指标达到高水平、随后下滑之际将顶峰的月份认定为经济景气的“波峰”，而在低迷的经济指标持续复苏之际，将属于大底的月份视为“波谷”。将从波峰到波谷的期间视为经济活动萎缩的经济衰退期。

具体来说，由8位知名学者构成的经济周期测定委员会经过磋商，判断经济景气的峰谷。斯坦福大学的教授罗伯特·霍尔（Robert Hall）担任委员长，委员包括美国总统经济顾问委员会（CEA）前委员长、加利福尼亚大学伯克利分校教授克里斯蒂娜·罗默（Christina Romer）等人。出任美国联邦储备委员会（FRB）主席之前的本·伯南克也曾担任委员。

参考的是剔除物价变动影响的实际增速的个人收入和个人消费支出、非农业部门的就业人数、工矿业产值等。其中，尤其得到重视的是就业情况。耶伦的主张考虑到这一点。美国经济受到以新冠疫情为背景的婴儿潮一代提前退休等影响，劳动力短缺严重。在经济周期之中如何对待供应制约带来的历史性低失业率，将成为关键。

“GDP是噪声很多的指标”，美国财政部甚至在公布GDP之前的7月25日发布了这样的评论。与1～3月实现正增长的实际国内总收入（GDI）产生偏离，显得不正常。得出结论称GDP并未体现汽车零部件等“中间产品”的产值，这一点存在问题。