日经：日本政府和日银干预汇率市场 会不会陷入泥潭无法自拔

野村综合研究所的木内登英认为，“外汇储备在现实上不能全部动用，缺乏持续的效果”。

与投机资金的攻防有可能长期持续。投机资金将此次日元贬值符合世界经济基本面这一点作为卖出日元的依据。

美国长期利率仅今年就提高了约2％，达到3.5％左右。另一方面，日本则由日本银行采取将长期利率的0.25％作为“上限”的货币政策，日美利率差正在扩大。

摩根大通银行的佐佐木融认为，“如果政府人为阻止了具有利率差扩大和贸易逆差等明确原因的日元贬值，投机资金将易于抓住相关矛盾”。

过去干预的效果有限。在日元贬值加剧的1998年，于4月和6月实施了买入日元、卖出美元的干预，但日元贬值趋势终结是在俄罗斯出现财政危机的8月，日本政府的干预没能改变汇率的走势。

日本最大经济团体“经团连”的会长十仓雅和22日针对汇率干预表示，“彰显出不会对（汇率）剧烈波动置之不理，具有意义”。汇率的剧烈波动将令企业难以制定业务计划，因此日本产业界对干预给予积极评价。不过，海外的对冲基金表示，“越是存在矛盾和不合理性的行动，越容易抓到漏洞”。已实际采取汇率干预这一最终手段的日本政府有可能面临长期化的“泥沼”。