日经：海外投资者大举抛售日本国债 背后原因是什么

在日本银行维持政策不变之际，通常情况下，为了避免损失，买回国债的行动占优势。实际上，在2022年7月和11月，日本国债的净卖出额缩小。尤其是在7月，日本国债的空头回补迅猛，一度出现完全回补6月抛售的空头减仓。但此次状况有所不同，海外投资者维持了做空日本国债的持仓。

海外投资者维持日本国债抛售，是因为认为容易招致物价走高的货币宽松以及强行抑制利率的YCC的可持续性进一步降低。

从2022年12月日本国内的消费者物价指数（CPI）来看，剔除变动剧烈的生鲜食品之外的综合指数比上年同月上涨4％，创出1981年以来、时隔约40年的最大涨幅。继12月之后，1月东京都辖区的CPI高于市场预期，认为日本国内的通货膨胀压力根深蒂固的看法随之加强。与通货膨胀正在见顶的美国不同，日本的物价走高正在加速。

英国蓝湾资产管理公司(BlueBay Asset Management)的马克·道丁指出，“日本银行已达成2％通胀目标正在变得明确”，表示只要物价涨幅不迅速下降，就将维持日本国债抛售，预测如果YCC被取消，长期利率将上升至1％左右。

法国东方汇理(Amundi)的格莱戈瓦·佩斯科斯也以日本的历史性的通货膨胀为由，预测认为“日本银行的货币政策今后将迈向正常化”。