日经：欧美金融动荡还有大坑未平 房地产市场被指可能塌陷危机四伏

危机的根本原因是货币供应量的急剧收缩。货币总量的“货币存量（货币供应量）”指标之一的M2（广义货币供应量）受到关注。根据美联储的数据，M2在2022年12月转为负值，这是自1960年以来的第一次（按月计算），当时的数据可以追溯到去年的同月。M2的负增长一直持续到2月。

欧洲2月的M2也比上个月下降了0.4%，是自2002年欧元开始流通以来最大的月度降幅。欧洲中央银行（ECB）积极提高利率，正在产生影响。

在2020年疫情扩散期间，欧美政府采取了强有力的刺激措施，家庭和企业积累了存款。自2022年以来，美联储为应对历史性的通货膨胀而采取了加息和收紧货币的行动，从市场上吸收了过剩的流动性。参与首次公开募股（IPO）等过剩流动性的投资者受到了打击，是导致硅谷银行破产和瑞士信贷集团危机的一个远因。

M2下降的主要原因是银行存款的外流。根据美联储的数据，最近一周美国商业银行的存款减少了1257亿美元。这是连续第九周的下降。存款人将他们的资金转移到收益更高的金融产品中，中型银行的信贷担忧刺激了银行存款的外流。由于存款继续外流，银行必须对贷款持谨慎态度。

对实体经济的负面影响已经开始显现。最近一周，美国银行的整体贷款减少了204亿美元。降幅是2021年6月以来最大的一次。即使与前一年同月相比，增长速度也有所放缓。美国供应管理协会（ISM）3月的美国制造业商业信心指数连续第五个月低于50的景气临界值。