万亿资金撒下机构依旧饥渴 紧平衡料成常态

　　保量但提价 紧平衡或常现

　　央行流动性调控展现的新思路似乎是保“量”但适度提“价”，在维护流动性适度充裕和基本稳定的同时，“默许”甚至“引导”资金利率出现一定上行。这一转变的背后，汇率维稳需求提供了一条有力的注解。

　　分析人士进一步指出，当前经济运行相对平稳，宏观调控可能将更多精力转向杠杆管理和风险防控；年底阶段，伴随美联储升息预期支持美元走高，人民币汇率仍存贬值压力。两方面因素作用下，央行“锁短放长”的流动性操作很可能延续。虽然央行保“量”的态度未变，未来流动性不具持续收紧风险，但受到资本流动、政策对冲节奏和力度以及市场情绪变化等影响，货币市场流动性可能较以往更易出现结构性或阶段性紧张，资金成本也很难大幅下降，未来流动性波动风险犹存，“紧平衡”可能成为常态，市场机构应加强流动性管理。（安子寒）