万亿资金撒下机构依旧饥渴 紧平衡料成常态

　　中国小康网讯 综合报道 当资金“旱情”持续发酵，遇上表外理财监管加强传闻来袭，虽然央行仍在公开市场不遗余力地做着“抗旱”努力，但似乎已压抑不住投资者内心对于货币政策取向的疑问。在大家看来，内外不利因素叠加，或许为眼下流动性紧张提供了很好的理由，但同样面对流动性维稳需求，当前央行表现出的对于“短钱”和“贵钱”的运用倾向，揭示了货币当局态度的微妙变化。

　　分析人士认为，从去年到今年，银行体系流动性“由奢入俭”，并不能完全归因于外汇占款趋势性下降，货币政策操作的调整也是关键因素。随着货币政策关注点向防风险、去杠杆的倾斜，需要以适度牺牲流动性稳定性及抬高市场利率水平为代价。往后看，年底影响流动性的季节性因素较多，资金外流压力仍大，流动性难免再现短时波动，“紧日子”还难言到头，市场机构仍需加强流动性管理。

　　万亿资金撒下 机构依旧饥渴

　　面对近期资金面“旱情”，央行仍在卖力“抗旱”。27日，央行再施2100亿元逆回购，净投放1000亿元。过去不到十个交易日，央行已通过公开市场操作和常备借贷便利（MLF）操作投放资金近两万亿元，净投放近万亿元，但资金面仍未摆脱紧张的局面，资金利率还在继续走高。

　　27日，银行间市场主要回购利率继续全线走高，其中跨月的7天期回购利率再大涨32bp至3.21%，创下2015年4月中旬以来新高；相比当月低点，7天回购利率已上涨90bp。

　　交易所市场回购利率纷纷跳涨，表明非银机构更显捉襟见肘。27日，上交所隔夜回购利率盘中最高涨至18%，全天加权平均利率报12.43%，上涨735bp；7天回购利率加权值亦再涨近16bp至4.21%，日内最高成交在4.7%，创10月以来新高。